Первичное публичное размещение...

Что такое первичное публичное размещение акций? Его еще называют IPO, что в расшифровке выглядит следующим образом: Initial Public Offering.

По своей сути это выпуск или эмиссия ценных бумаг предприятия и размещение их на рынке. Подготовка этого самого размещения состоит из следующих этапов: предварительный, подготовительный, основной и завершающий.

На предварительном этапе предприятие оценивает свою финансовую и структурную составляющие, иными словами чистит перья перед выпуском ценных бумаг.

Если на предварительном этапе принято решение, что выпуску акций на рынке быть - тогда начинается подготовительный этап. На этом этапе определяется команда участников подготовки выпуска, его потенциальные продавцы и, что немаловажно - основные покупатели и партнеры.

Затем соблюдаются формальные процедуры, связанные с юридическими вопросами выпуска акций. Затем, для привлечения потенциальных покупателей-инвесторов составляется инвестиционный меморандум. В этом документе декларируется цена за акцию, количество акций и дивидендная политика (то есть, какой частью прибыли предприятие планирует делиться со своими акционерами).

Основной же этап - это по сути организация широкой рекламной кампании. Без рекламы успешное размещение немыслимо.

Завершающий этап - это оценка количества размещенных акций и денег, которые удалось выручить с помощью первичного публичного размещения. Однако, после широкой рекламной кампании, не взирая на серьезную капитализацию предприятия, приобретение акций первичного размещения может оказаться крайне невыгодным для инвестора. Яркий тому пример - первичное размещение обыкновенных акций ОАО "ВТБ".

Почему же всенародное IPO ОАО "ВТБ" увенчалось успехом и акции были раскуплены частными инвесторами? Секрет этот прост. Акции рекламировались среди огромного количества служащих банка, клиентов банка - людей абсолютно неискушенных в вопросах инвестирования. Им рассказывали про капитализацию, обязательный рост цен на акции на длительных промежутках времени. Агитация была отменной. Финансовые прогнозы самыми радужными. Но рынок, почему-то не стал к ним прислушиваться и акции ОАО "ВТБ" до сих пор далеки от цены, по которой произошло их первичное размещение.

Сам процесс акционирования в нашей стране вызывает следующую аналогию...

Допустим есть однокомнатная квартира, стоимостью 3 000 000 рублей. Хозяин квартиры эмитирует (выпускает) акции по размеру капитализации - 3 000 000 штук по одному рублю. Сам хозяин размещает на IPO 49% акций, то есть решающее право голоса оставляет за своим контрольным пакетом. Предположим, что купили не все 49% акций, а скажем только 30%. Тогда у хозяина остается 51+19=70% акций и 900 000 рублей денег вырученных от продажи акций.

Все акционеры расчитывают на прибыль от сдачи квартиры в аренду. Квартиру сдали за 30 000 рублей в месяц. Акционерам полагается 30% прибыли, а хозяну - 70%, пропорционально имеющимся акциям. То есть на каждую акцию полагается 30 000 рублей разделить на 3 000 000 акций равно: по одной копейке на акцию! Но хозяину становится жалко делиться с акционерами и этой одной копейкой.

Он выносит на собрание акционеров предложение нанять управляющую квартирой за 15 000 рублей в месяц и большинством голосов (так как акций у него больше) принимает это решение. Затем, таким же голосованием утверждает на пост управляющей кандидатуру своей жены. И вот, прибыль компании на следующий месяц составляет уже 30 000 рублей минус 15 000 рублей на зарплату управляющей всего 15 000 рублей, то есть уже по 0,5 копейки за акцию.

Аналогия, конечно, примитивная... Но крупнейшие компании почему-то всегда приносят крошечную прибыль или несут убытки. Странно видеть убытки у нефтедобывающих компаний, а еще более странно - видеть убытки у компаний транспортирующих нефть по трубам. Поэтому в нашей стране инвестирование в покупку акций на IPO - плохая идея для частного инвестора.